在資本市場聚焦新質生產力發展的宏觀背景下，注冊制審核對企業科創屬性的穿透式核查日趨嚴格。專利作為企業科創能力的核心載體，已成為IPO審核的核心核查要點，亦是眾多企業上市進程中的關鍵障礙。據近半年監管動態顯示，2025年7月至2026年1月期間，因專利相關問題終止上市申請的企業占比達42%，較上年同期提升15個百分點，專利問詢已從常規性核查升級為核心準入門檻。本文結合最新審核案例，系統拆解注冊制下IPO專利問詢的四大風險點，深入剖析背后的監管邏輯。

01

IPO專利問題成為企業上市核心障礙的成因解析

（一）科創屬性考核趨嚴，專利質效匹配成為核心要求

注冊制框架下，各板塊對企業專利的要求已從單純的數量達標轉向質效匹配。科創板2024年修訂的《科創屬性評價指引》明確規定，企業需滿足“應用于主營業務并實現產業化的發明專利7項以上”的核心指標，旨在杜絕無實際應用價值的“紙面專利”。

近半年審核案例顯示，2025年3月某半導體企業雖持有12項專利（含5項主營業務相關發明專利），但因專利與核心技術關聯性不足、缺乏產業化實施證據，且3項核心專利為申報前突擊受讓取得，最終未通過科創板審核。

更為典型的案例是沖刺創業板的艾為電氣，該企業成立后五年內未提出任何發明專利申請，2023年后方集中提交多項專利申請，主張系對前期技術成果的補充保護，但監管層就其專利突擊布局的合理性提出問詢，重點核查專利與核心技術的對應關系、產業化進度及實際應用效果。

與之形成對比的是成功過會的中科科化，其持有45項授權專利（其中34項為發明專利），且中端產品已實現對日系競品的穩定替代，高端產品通過封測龍頭企業驗證并實現量產，專利產業化證據充分，成為其科創屬性認定的核心支撐。創業板與北交所亦同步強化專利實用性核查，北交所明確要求“專精特新”企業需擁有3項以上Ⅰ類知識產權且實際應用于主營業務，否則將直接影響其創新能力認定結果。

（二）專利穩定性缺陷與權屬瑕疵，直接影響資產獨立性

專利權屬不清晰、穩定性存在缺陷已成為IPO審核中的高頻否決因素。2025年11月科創板問詢案例中，武漢長進光子因核心技術依賴從華中科技大學受讓的6項專利，且2025年受讓的專利未及時完成所有權變更登記手續，同時實控人仍任職于該轉讓高校，監管層就其“技術來源合法性”“權屬是否存在潛在糾紛”等問題開展專項問詢。盡管企業后續補充完成權屬轉移手續，但仍導致上市進程出現延遲。

更為典型的是生物醫藥企業麥濟生物，其核心創始人曾任職于三生國健，核心產品MG-K10對應的關鍵專利被三生國健提起無效宣告請求，且雙方此前已因職務發明歸屬糾紛訴至法院。該核心專利的穩定性直接關乎產品商業化前景，導致麥濟生物港股IPO進程遲遲未能進入聆訊階段。此外，近半年內已有2家生物醫藥企業因核心專利被提出無效宣告，導致上市申請中止。監管層重點關注企業是否開展自由實施（FTO）分析，以及是否具備替代技術儲備等風險應對措施。

（三）上市關鍵階段的專利侵權訴訟，構成市場競爭博弈焦點

在企業沖刺IPO的關鍵階段，專利侵權訴訟已成為市場競爭中的重要博弈手段。2025年8月，正處于上市輔導期的宇樹科技（擬申報科創板）被杭州露韋美以侵害“一種電子狗”發明專利權為由提起訴訟，涉案技術與宇樹科技核心產品機器狗存在關聯，該案件直接導致其輔導評估工作暫緩。

具有行業影響力的案例為海辰儲能IPO聆訊階段遭遇的專利訴訟，海辰儲能創始人及多名核心高管曾任職于寧德時代，寧德時代指控其587Ah儲能電芯產品侵犯自身專利權，而涉案產品為海辰儲能核心戰略產品，該訴訟直接導致其港股上市進程受阻。監管層重點核查涉案產品的營收占比，以及訴訟對企業持續經營能力的潛在影響。此類案例的核心風險在于，監管層將重點評估訴訟對核心產品銷售、企業持續經營能力的影響，若涉案產品營收占比超過30%，通常會被要求補充披露風險應對預案，極端情況下可能導致審核中止。

02

注冊制下IPO問詢函的四大專利風險

（一）風險點一：科創屬性論證不充分，專利與主營業務脫節

近半年監管問詢核心聚焦專利的產業化價值，重點排查專利突擊拼湊以規避審核的情形。典型案例為沖刺創業板的艾為電氣，該企業成立于2017年，2023年3月前的五年多時間內未提出任何發明專利申請，卻在2023年后集中提交多項專利申請，主張系對前期積累核心技術的保護。監管層就其“是否通過突擊申請專利強化科創屬性論證”開展專項問詢，要求說明專利與核心產品的技術對應關系、產業化進度及營收貢獻占比。另有某創業板申報企業在申報前3個月集中申請8項發明專利，其中5項未形成實際應用，僅為滿足創新能力披露要求，同樣被監管層列為重點問詢對象。審核邏輯已明確：脫離主營業務的專利數量堆砌不具備審核認可價值，企業需充分證明專利對技術壁壘構建、市場競爭力提升的實際支撐作用。

（二）風險點二：權屬追溯不完整，合作及受讓專利存在權利隱患

監管層對專利來源實施全鏈條穿透式核查，重點關注三類核心情形：

一是合作研發形成的專利，需明確各方角色定位、研發投入比例及成果歸屬約定，2025年3月某北交所申報企業因與高校合作研發未明確約定專利權屬，被要求補充披露“是否存在共有權糾紛”“是否影響技術獨立實施”等核心問題；

二是受讓取得的專利，需核查轉讓價格的公允性、原發明人是否存在職務發明爭議等關鍵事項，避免受讓存在權利瑕疵的專利；

三是職務發明相關專利，核心技術人員前雇主專利關聯性排查已成為必備審核環節。麥濟生物即因核心創始人曾任職于三生國健，其研發的核心專利被質疑為職務發明，雙方兩次發生專利糾紛，且麥濟生物未在招股書中充分披露相關爭議細節，被市場質疑權屬披露不完整。近半年內已有多家企業因類似問題被要求出具“不侵犯原單位商業秘密及知識產權”的專項核查意見。

（三）風險點三：專利訴訟披露不充分，風險應對機制不完善

近半年審核口徑明確：IPO申報期間，無論企業作為原告還是被告涉及專利訴訟，均需履行全面穿透式披露義務。問詢重點包括：涉案專利是否為核心技術對應的專利、涉案產品營收占比、賠償金額對凈利潤的潛在影響、是否存在產品禁令風險等核心事項。如宇樹科技專利訴訟案中，監管層額外要求其說明“涉案專利與核心產品的技術關聯性”“是否具備替代技術方案”“控股股東是否就潛在賠償責任出具兜底承諾”等事項；海辰儲能遭遇寧德時代專利訴訟后，監管層進一步追問涉案587Ah電芯產品的營收占比、技術替代可行性，以及訴訟對上市后持續經營能力的影響。若企業未提前建立完善的風險應對機制，僅簡單披露訴訟進展，極易被認定為“持續經營能力存在重大不確定性”。

（四）風險點四：信息披露存在瑕疵，專利信息不精準或遺漏

專利信息披露的細節瑕疵已成為觸發監管問詢的重要因素。近半年典型問題包括：招股書披露的專利法律狀態與國家知識產權局公示數據不一致、遺漏核心技術對應的境外專利布局信息、未披露專利許可使用的排他性限制條款等。某科創板申報企業因未披露核心專利的PCT國際申請駁回記錄，被監管層質疑“是否存在故意隱瞞境外市場知識產權風險”，最終需補充核查并延遲申報進度。更為值得警惕的是麥濟生物案例，其與三生國健的兩次專利糾紛均未在招股書中具體披露，僅籠統提示知識產權普遍性風險，被市場質疑存在選擇性披露情形，進一步加劇了上市進程的不確定性。監管層明確要求，企業需建立專利信息核查機制，確保申報文件披露的專利信息與權威數據源完全一致。

03

企業IPO前如何規避專利風險？

（一）IPO上市前需進行專利布局

1、明確企業核心技術與創新點

首先，需要對企業的技術體系進行深入剖析，精準定位核心技術和關鍵創新點。這是專利布局的基礎，只有清晰了解自身的優勢所在，才能有的放矢地開展專利保護工作。

2、圍繞核心技術構建專利組合

針對核心技術，從不同的角度和應用場景申請專利，形成一個嚴密的專利保護網。包括基礎專利、改進專利、應用專利等，以防止競爭對手的模仿和繞過。

3、規劃全球專利布局

如果企業有國際化發展的戰略規劃，應考慮在主要市場和潛在市場進行專利布局。不同國家和地區的專利制度和審查標準有所差異，需要根據目標市場的特點制定相應的申請策略。

4、關注行業發展趨勢進行前瞻性布局

密切跟蹤行業的技術發展動態，預測未來的技術走向，提前在新興技術領域進行專利申請。這有助于展現企業的技術引領能力，吸引投資者的關注。

5、加強專利管理與維護

建立完善的專利管理體系，確保專利的及時續費、維護和有效性監控。同時，加強對競爭對手專利動態的監測，以便及時做出應對策略。

6、將專利與企業商業戰略相結合

專利布局應與企業的產品研發、市場推廣和商業合作等活動緊密配合。例如，通過專利許可、轉讓等方式實現專利資產的商業化運作，提升企業的經濟效益。

（二）IPO上市前需要注意的專利問題

1、專利侵權風險排查

在上市前，企業務必對自身的核心技術和產品進行全面、深入的專利侵權風險排查。這意味著不僅要審視自身產品是否侵犯了他人的有效專利，還要關注競爭對手的專利布局，預估可能面臨的專利訴訟威脅。若在上市進程中遭遇專利侵權訴訟，不僅會導致高昂的訴訟成本，還可能延誤上市時機，嚴重影響企業的聲譽和市場估值。

2、專利資產的質量與數量評估

擁有高質量、數量充足且布局合理的專利資產，是企業技術實力和創新能力的有力證明。一方面，要確保專利的穩定性和有效性，避免存在容易被無效的專利；另一方面，專利的覆蓋范圍應廣泛且具有前瞻性，能夠有效地保護企業的核心技術和未來發展空間。缺乏足夠有價值的專利，可能會使投資者對企業的創新能力和市場競爭力產生質疑。

3、專利信息披露的準確性與完整性

在招股說明書等上市文件中，對專利相關信息的披露必須準確、完整。這包括專利的名稱、類型、權利范圍、法律狀態、應用產品等詳細信息，以及任何與專利有關的潛在風險和糾紛。任何不實或遺漏的披露，都可能引發監管機構的關注和質疑，甚至導致上市進程受阻。

4、專利戰略與企業發展規劃的契合度

企業的專利戰略應與整體發展規劃相契合。例如，對于即將拓展的新市場和新產品線，是否提前進行了專利布局；對于行業技術發展趨勢，專利儲備是否具有前瞻性。一個與企業發展脫節的專利戰略，難以支撐企業在上市后的持續增長和市場競爭。

部分信息來源：百度、今日頭條

信息收集：多智匯知識產權 

如有侵權，請聯系刪除。